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机构谈A股暴跌市场缺的是信心而不是资金

发布时间:2021-01-25 11:27:44 阅读: 来源:针阀厂家

机构谈A股暴跌:市场缺的是信心 而不是资金

沪深股市周一大幅下挫,早盘开盘后在题材股大幅杀跌的拖累下,沪指一度下穿了多条均线的支撑,最大跌幅一度超过2%,但银行、券商等权重股表现较为强势,扮演了做多护盘的角色,全天股指整体呈现宽幅震荡的走势,成交量显著放大。而创业板则极为惨烈,指数跌幅8.26%,超过200只创业板股跌停。  上周六,证监会发布了新股发行体制改革意见,并预计到2014年1月,约有50家企业能完成程序并陆续上市。这对周一的市场形成了直接压力,投资者担心IPO重启会增加股票供给,使得市场资金分流到一级市场。  对于IPO重启对市场的影响,银华基金和交银施罗德基金表示,IPO重启可能对市场造成短期波动,但长远来看,市场低迷的根本原因是信心的缺失。  银华基金统计历次IPO重启后A股市场的表现发现,IPO重启作为单一因素很难改变股指的整体走势,影响市场走势的是基本面因素。研究美国、英国、香港、新加坡、韩国、印度、印尼和中国的经验数据也表明,IPO比率(IPO规模与总市值之比)呈顺周期特征,即IPO比率和GDP增速、股指回报和估值呈明显的正相关关系。没有经验证据表明IPO 比率上升将会给股指回报/股指带来明显冲击。另一方面,在A股IPO暂停期间,A股市场通过再融资等方式仍在持续增加供给,今年以来累计融资规模超过3000亿,但A股市场仍以自身规律在波动。因此,所谓IPO重启会分流资金,进而导致市场下跌是“伪命题”。A股市场缺的是信心,而不缺资金。决定A股市场走势的基于改革和经济基本面预期的投资者信心。  交银施罗德基金表示,新股扩容可能在极短期内对市场形成一定负面预期。其指出,此次IPO重启管理层已经充分考虑到了这一点,因此在推出新股发行制度意见方案的同时,发布了优先股试点的指导意见,这对于银行、电力等市净率偏低甚至破净的大盘蓝筹行业有一定的提振作用,不仅拓宽了其融资渠道,有利于增强企业自身的盈利,还可能通过优先股与普通股结构的设计,增厚普通股股东税后所得的EPS,其股息免税及可上市交易等条款均将大大加强优先股市场的吸引力。  与银华基金观点相似的是,交银施罗德基金认为,A股市场近几年的低迷更多的是信心的缺失,虽然从企业盈利来看我们仍有不断的增长,但市场估值重心在下移。对新股发行制度改革,交银施罗德表示,以此次意见稿为起点的资本市场进一步市场化改革的效果或可与股权分置改革相提并论,并为未来新一轮的牛市打下扎实基础。  证监会新股发行体制改革意见八大亮点  本次改革意见是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。新股发行体制改革并不意味着监管放松,而是在完善事前审核的同时,更加突出事中加强监管、事后严格执法。对发行人、大股东、中介机构等,一旦发现违法违规线索,及时采取中止审核、立案稽查、移交司法机关等措施,强化责任追究,加大处罚力度,切实维护市场公开、公平、公正。[详细]  持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。网上配售应综合考虑投资者持有非限售股份的市值及申购资金量,进行配号、抽签。证券交易所、证券登记结算公司应制订网上配售的实施细则,规范网上配售行为。发行人、主承销商应根据相关规则制订网上配售具体方案并公告。方案必须明确每位投资者网上申购数量的上限,该上限最高不得超过本次网上初始发行股数的千分之一。[详细]  本次改革后,将不再执行“25%规则”。推动老股东转让股票,增加单只新股在上市首日的供应量。采取措施约束网下配售的机构投资者报高价。确定发行价时,要求先剔除报价最高的10%的申购量。报价最高的部分将不得影响发行定价,报价最高者也不能获得配售,防止“人情报价”或盲目报高价。  [详细]  网下发行的股票,由主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售。发行人应与主承销商协商确定网下配售原则和方式,并在发行公告中披露。承销商应当按照事先公告的配售原则进行配售。  自主配售结束后应披露配售结果,主承销商应说明自主配售结果是否符合事先公布的配售原则。[详细]  确认业绩“变脸”,即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请,并移交稽查部门查处。引入主承销商自主配售机制,使主承销商对其客户的投资损失负责,推动主承销商在定价时平衡发行人与客户的利益。信息披露责任提前,从发行申请文件提交之时起,中介机构即需要对所披露的信息负责。[详细]  发行人、中介机构报送的发行申请文件及相关法律文书涉嫌虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的,移交稽查部门查处,被稽查立案的,暂停受理相关中介机构推荐的发行申请;查证属实的,自确认之日起36个月内不再受理该发行人的股票发行申请,并依法追究中介机构及相关当事人责任。[详细]  拟转让的老股需持有36个月以上,防止老股东快速套现;老股转让后,公司的股权结构不得发生重大变化,实际控制人不得发生变更,防止影响公司治理结构的稳定性,从而不利于公司经营;公司应事先确定公开发行股票总数及老股转让上限,新股发行数量根据询价情况及募投项目资金需求量合理确定,一方面可以遏制资金超募,另一方面有利于稳定投资者预期,合理报价。[详细]  目前部分IPO终止审查或不予核准企业转道借壳上市,通过借壳上市规避IPO审查,引发了市场质疑。统一借壳上市与IPO的审核标准,可以防止审核标准不一致带来的监管套利。如果允许在创业板借壳上市,此类企业将登陆创业板市场,弱化创业板市场对创新、创业型企业的服务功能,扭曲创业板市场的定位。

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